Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Что такое ценная бумага? Виды, классификации». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Разберемся, что относится к долевым ценным бумагам. Они представляют собой инструмент, закрепляющий за своим владельцем определённую часть имущества компании-эмитента. Приобретая подобную ценную бумагу, человек имеет право претендовать на часть прибыли компании, принимать участие в ее управлении либо иметь долю имущества в случае ликвидации данного предприятия.
Какие бумаги относятся к долевым?
Каким образом не перепутать долевые и долговые ценные бумаги? Первые формируют собственный капитал человека, а вторые – заёмный компанейский.
Благодаря долевым бумагам можно сделать процедуру оборота собственности более удобной и эффективной. Помимо этого их использование может способствовать привлечению многих инвесторов при их желании реализовать себя в рамках того или иного бизнес-проекта.
Долевыми ценными бумагами общепринято считаются те, которые свидетельствуют о внесении своим владельцем конкретной части в определённый совокупный капитал.
Как долевые ценные бумаги обращаются на рынке
Изначально у ЦБ номинальная стоимость, по которой они первично продаются на рынке. IPO (initial public offering) — процесс первичного размещения ценных бумаг эмитента на бирже. После IPO все акции уже будут считаться купленными на вторичке. Иногда эмитент может проводить дополнительный их выпуск.
Цена на акции устанавливается самим рынком, то есть зависит от спроса и предложения. Если компания показывает хорошие результаты, регулярно выплачивает дивиденды, постоянно выдает хорошие новости, цена ее акций будет расти. Однако даже хорошие показатели не дают гарантию роста цены активов. Это хорошо видно на российском примере: деятельность вроде бы успешная, но западные санкции давят цену вниз.
Кстати, для акций существует понятие объективная стоимость. Объективная стоимость оценивается только исходя из анализа деятельности организации-эмитента. К примеру, ЦБ многих американских компаний считаются сильно переоцененными с реальной стоимостью в разы ниже.
Эмиссионные ценные бумаги: виды и признаки
Выпуск тех или иных ценных бумаг называется эмиссией. Тот, кто их выпускает – эмитентом. Цели эмиссии:
-
получение или увеличение первоначального капитала;
-
реорганизация;
-
увеличение суммы инвестиций.
Основная цель выпуска бумаг различных видов – привлечение средств. Они могут быть заемными, или привлеченными в уставной капитал.
Справка! Акции привлекают средства инвесторов в уставной капитал компании. Это «кусок пирога», т. е. доля компании, владельцы которой получают прибыль, образующуюся в процессе работы. Такая прибыль называется дивидендами.
Выпускать ценные бумаги имеют право организации разных юридических форм.
-
Акционерные общества размещают акции, облигации, чеки, закладные и векселя.
-
Некоммерческие организации и различные компании выпускают облигации.
-
Государство и банковские структуры – облигации и сертификаты. Управляющие компании предлагают покупателям паи. А компании перевозчики предоставляют клиентам коносаменты, подтверждающие право на получение груза. Физические лица тоже имеют право выступать эмитентом, выпускать векселя.
Организации могут размещать выпущенные ими ценные бумаги на рынке самостоятельно или, пользуясь услугами посредников – андеррайтеров.
Стоимость и цена ценных бумаг
У каждой ценной бумаги есть две стоимости:
-
Нарицательная — она же является номиналом, то есть суммой, которая будет получена владельцем в момент ее гашения или обмене на действительный капитал в компании. Эту стоимость устанавливают в момент выпуска, ориентируясь на цену капитала, которым обеспечена ценная бумага.
-
Рыночная — является результатом капитализации имущественных и других прав ценной бумаги.
Цена, как правило, отличается от стоимости, так как она устанавливается в процессе торгов и зависит от результатов деятельности компании. Цена может быть только рыночной, она вычисляется по формуле:
Ц = Ср * (1+% отклонения).
В этой формуле:
-
Ц — цена;
-
Ср — рыночная стоимость ценной бумаги;
-
% отклонения — выраженное в процентах отклонение текущей цены от рыночной стоимости бумаги.
Приобретая ценные бумаги на фондовом рынке, пользователи видят цену и процент отклонения ее от стоимости. Если он растет, то компания считается успешной, при падении — ее результаты работы недостаточно хороши. На цену могут влиять и внешние факторы, такие как экономика страны работы компании, действующие ограничения на ведение бизнеса.
Акция — это долевая ценная бумага, дающая право владельцу на получение части прибыли компании-эмитента, а также на управление предприятием путем участия в общем собрании акционеров.
Основное отличие акции от других ценных бумаг заключается в том, что доход по ней не гарантирован. Во-первых, прибыли у компании может и не быть. Во-вторых, даже если она есть, собрание акционеров имеет возможность ее не распределять, а направить на увеличение капитала.
Доход инвестора по акциям складывается из двух составляющих: из дивидендов — то есть распределяемой прибыли, а также из роста курсовой стоимости, которая может сложиться на рынке.
Акции бывают двух видов: обыкновенные и привилегированны. Привилегированные, в отличие от обыкновенных акций, не дают права голоса на общем собрании акционеров.
В течение срока обращения облигации ее цена претерпевает изменения и фиксируется в нескольких состояниях:
- Номинальная (нарицательная) стоимость. Это, как правило, неизменный номинал бумаги, на основании которого рассчитывается купонный доход.
- Эмиссионная цена. Та цена, по которой бумага впервые размещается на бирже и продается первым пожелавшим стать ее владельцами. Обычно цена при эмиссии выше номинала.
- Рыночная цена. Стоимость бонда, формируемая в процессе биржевых торгов под влиянием таких показателей как: спрос, предложение, рейтинг кредитоспособности эмитента, величина купона, срок, оставшийся до погашения и др. Рыночная стоимость может отличаться от номинала как в большую, так и меньшую сторону.
Роль и функции рынка ценных бумаг
Основной любой экономики является воспроизводственный процесс. Финансовый рынок обеспечивает встречное движение денежных средств, позволяющее достигать результата хозяйственной деятельности – получения прибыли. Рынок фондовых инструментов является частью рынка финансов. Он решает ряд финансовых задач, а именно, способствует аккумуляции и централизации финансовых средств, их накоплению для целей рынка или отдельных субъектов. Сам рынок фондовых инструментов складывается на основе отношений выпуска и обмен ценных бумага.
Рынок выполняет ряд специфических функций, в частности он:
- способствует мобилизации свободных денежных и финансовых средств субъектов хозяйствования в целях получения дополнительного дохода.
- обеспечивает потребности реального сектора в недостающих финансовых средствах. Как правило, необходимый объем денег и капитала берется из собственных резервов и прибыли. Нехватка восполняется за счет ссудного капитала и инвестирования в фондовые инструменты.
Какие ЦБ относят к долевым
К долевым ценным бумагам относят самые разные финансовые инструменты, которые дают владельцу право на часть дохода, имущества и т.д. компании, которая выпустила бумаги. Часто долевые путают с долговыми бумагами, но увидеть их отличие очень просто.
Долговые ценные бумаги представляют собой заемный капитал компании-эмитента, а долевые – собственный. Благодаря облигациям, например, компании привлекают со стороны дополнительное финансирование – попросту берут в долг. И это долговые бумаги.
А вот акция – это долевая ценная бумага, благодаря выпуску акций компанию как бы делят на небольшие части и продают физическим/юридическим лицам, которые выступают инвесторами (но не кредиторами). Их еще называют акционерами.
Благодаря привлеченным средствам компания создает основной капитал, развивается, а потом выплачивает
дивиденды держателям акций
, предоставляет им управленческие функции и дает другие преимущества, предусмотренные уставом и иными документами.
Определение долговых ценных бумаг
Долевые и долговые ценные бумаги являются инструментом для получения дохода. При этом каждый из типов имеет свои особенности.
Долговые ценные бумаги — это документы, позволяющие компании-эмитенту привлечь дополнительные средства и удостоверяющие права владельца на возврат долга и получение гарантированного дохода. При этом возврат денежных средств осуществляется в определённую изначально дату. По своей сути долговые ценные бумаги являются аналогом или даже формой договора займа.
Инвестор, приобретая облигацию, на момент покупки знает когда и какой доход он получит. Долговые ценные бумаги более стабильные, чем долевые, но акция может принести более высокий доход, чем облигация.
Отличительные особенности долевых и долговых ценных бумаг.
Также рекомендуем прочитать:
Съем жилья или ипотека? Что выбрать? Считаем вместе Семейный бюджет. Что это? Как правильно его вести и сэкономить? Как экономить воду в квартире с счётчиком? Дополнительный заработок
Сравнение долевых и долговых ценных бумаг.
| Критерий; | Долевые ценные бумаги; | Долговые ценные бумаги; |
| Степень риска; | Высокая | Низкая |
| Уровень дохода | В среднем до 50% в год | 6-13% в год |
| Предпочтительный срок инвестиций | Короткий (до 3 лет) | Длительный (до 10 лет); |
| Гарантированность дохода | Нет | Да |
| Эмитент | АО и ПАО | Государство, местные органы власти, корпорации |
| Источники дохода инвестора | рост стоимости ЦБ и дивиденды | Купонный доход и слабый рост купонной стоимости |
| Срочность ценной бумаги | Бессрочно | Срок установлен |
| Сущность отношений инвестора и эмитента | Инвестор — владелец бизнеса | Инвестор — кредитор компании |
Финансовые рынки и их виды
С организационной точки зрения финансовый рынок является совокупностью финансовых институтов, экономических субъектов, осуществляющих эмиссию, куплю и продажу финансовых инструментов. Каждый финансовый институт специализируется на ведении тех или иных операций с определенным набором финансовых инструментов, которые определяют деления рынка на следующие сегменты:
• денежный рынок; • рынок ценных бумаг; • рынок страховых полисов и пенсионных счетов; • валютный рынок; • рынок золота.
Главная функция финансовых рынков – обеспечение эффективного распределения накоплений между конечными потребителями ресурсов. Сложность данной задачи в учете порой диаметрально противоположных интересах участников финансового рынка и в возникновении серьезных рисков невыполнения финансовых обязательств.
Оценка долевых ценных бумаг – сложная и трудоемкая процедура, необходимость в которой возникает в случае, когда принимается решение о покупке, продаже, эмиссии, а также о совершении других операций, связанных с отчуждением акций.
Стоит учитывать, что стоимость долевых ценных бумаг должна определяться квалифицированными экспертами-оценщиками, которые имеют соответствующую специализацию. При этом вне зависимости от целей независимая оценка акций предполагает оценку рыночной стоимости.
При этом экспертом учитываются основные критерии оценки долевых ценных бумаг, которые влияют на расчетноезначение цены акций или пая.
Ключевыми параметрами являются:
- размер оцениваемого пакета (доли);
- ликвидность;
- уровень контроля, предоставляемый владельцу;
- конъюнктура фондового рынка;
- уровень доходности.
В зависимости от особенностей ситуации, эксперт-оценщик выбирает подходы и методы, использование которых наиболее целесообразно в каждом отдельном случае.
Для определения стоимости акций и паев могут применяться нижеследующие подходы.
- Доходный – базируется на методе дисконтирования будущих финансовых потоков. Предполагает прогнозирование ожидаемой доходности с учетом перспектив развития компании и возможных рисков.
- Затратный – предусматривает определение стоимости с помощью метода чистых активов. В данном случае цена акции рассчитывается путем вычитания из рыночной стоимости активов фирмы всех ее обязательств. При использовании этой методики возникает необходимость проводить множественные корректировки с целью обеспечения сопоставимости показателей на конкретную дату.
- Сравнительный – предполагает применение методов рынка капитала и сделок. Эксперт проводит глубокий анализ информации о ценах покупки (продажи) акций аналогичных предприятий на фондовом рынке. При наличии существенных различий между компаниями-аналогами полученные данные корректируются.
Преимущества и недостатки
Каждый финансовый инструмент обладает определенными достоинствами.
Производные ценные бумаги:
- Перераспределяют риски.
- «Отвязывают» деньги от товара, ускоряя денежный оборот.
- Используются как инструмент налогового распределения прибыли.
Среди недостатков производных ценных бумаг:
- Деривативы не для новичков в торговле на бирже. Много важных нюансов. Кажется – закрыл выгодно сделку, начинаешь считать скрытые платежи – оказался в минусе.
- Производные ценные бумаги из инструмента помощи превратились в выгодную спекуляцию. Так, банкам выгоднее процентные и валютные свопы, чем кредитование реального сектора (процентный доход реален, а риск невыплат отсутствует).
Чем отличаются все эти виды
Различия представлены в таблице.
| Характеристики | Облигация | Вексель | Казначейская облигация | Сберегательный сертификат |
| Форма выпуска | В электронной или бумажной форме | Бумага | Электронная форма | Бумага |
| Форма оплаты | Денежные средства или имущество | Деньги | Деньги | Деньги |
| Циркуляция | Большой | Единичные экземпляры | Большой | Большой |
| Характер и сроки выплаты процентов | Проценты выплачиваются с разной периодичностью и по разным процентным ставкам | Проценты фиксированы и выплачиваются при погашении основной суммы долга | На момент погашения основной суммы долга | Фиксированные проценты выплачиваются при погашении основной суммы долга |
| Срок действия | До 3-5 лет | До 1 года | До 3 лет, чаще до 6 месяцев | До 3 лет |
| Проценты за использование капитала | + | Возможно | + | + |
| Может выступать в качестве средства урегулирования | — | + | + | — |
| Требуется государственная регистрация | + | — | + | + |
Отличаются не только процентные ставки и периодичность погашения, но и экономическая сущность каждого вида.